上海 2014-09-04(中國商業(yè)電訊)－－經(jīng)過近幾年長時間的迅猛增長，信托業(yè)規(guī)模已超過12萬億，真可謂是輝煌盛世。但根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，進入2014年，信托業(yè)出現(xiàn)了增速放緩的頹廢趨勢。截止今年6月底，信托資產(chǎn)總規(guī)模增速與去年同期26.56%的增幅相比，下降幅度達12.16個百分點，增速急劇下降。

    梧桐理財網(wǎng)研究員認(rèn)為，信托業(yè)的增速下降和當(dāng)前的經(jīng)濟形勢和行業(yè)狀況密切相關(guān)。

    首先，經(jīng)濟下行造成了系統(tǒng)風(fēng)險的增加，兌付危機不斷發(fā)生，2012、2013年兩年，信托兌付危機案件超過20起，涉及資金達數(shù)百億元。使得各信托公司在選定項目時，更加注重交易對手的資質(zhì)，不得不使信托公司在選擇交易對手和項目時更加謹(jǐn)慎和提高準(zhǔn)入門檻，直接造成信托業(yè)務(wù)增速下降。

    其次，擁有“萬能牌照”的基金子公司不斷搶食類信托業(yè)務(wù)。根據(jù)用益信托網(wǎng)上公布的資管計劃產(chǎn)品，基金子公司開發(fā)的產(chǎn)品主要為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等領(lǐng)域，而這些業(yè)務(wù)恰恰都是信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。再者，基金子公司門檻相對較低，而且基金子公司為快速做大規(guī)模，壓縮了自身利潤空間，給投資者的預(yù)期收益率通常比信托高，對信托公司產(chǎn)生了較大的壓力。據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，從2012年11月成立第一家基金子公司成立以來，在短短不到兩年的時間內(nèi)，基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模上升到1.6萬億，擴張速度驚人。

    再者，信托業(yè)過去十?dāng)?shù)年的高速增長，從根本上還是依賴于中國經(jīng)濟的高速發(fā)展。在過去主要以投資驅(qū)動中國經(jīng)濟發(fā)展的大背景下，房地產(chǎn)和社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均呈現(xiàn)出飛躍式的發(fā)展態(tài)勢，也使得信托資金投向房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比重較大。但是，由于中國特殊的計劃生育政策，使得中國現(xiàn)在的人口結(jié)構(gòu)與二十年前相比已經(jīng)發(fā)生了顯著變化，人口紅利逐漸消失，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整，使得投資動力不足和制造業(yè)出口下降，經(jīng)濟增速降階。在這種新的宏觀背景下，信托業(yè)務(wù)當(dāng)前以地產(chǎn)和基建為主的業(yè)務(wù)模式必定不可長期持續(xù)。而且，經(jīng)過數(shù)年的高速發(fā)展，進入2014年以來，地產(chǎn)行業(yè)逐步從增量發(fā)展進入了存量整合階段，這在上半年的房地產(chǎn)行業(yè)土地購置面積持續(xù)負(fù)增長應(yīng)當(dāng)有所反應(yīng)。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，信托業(yè)務(wù)也需跟隨國家的經(jīng)濟轉(zhuǎn)變而做出相應(yīng)的內(nèi)部調(diào)整，信托業(yè)增速放緩則是理所當(dāng)然，預(yù)計還將持續(xù)下降。

    在上述背景下，投資者應(yīng)適時調(diào)整投資策略和方向，在根據(jù)國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的形勢下適時規(guī)避投資風(fēng)險的同時，也要尋找新的投資領(lǐng)域，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。